通信世界网消息（CWW）当前，中国工业互联网平台行业已从探索期迈入规模化应用阶段。资料显示，我国具有一定影响力的工业互联网平台超340家，重点平台工业设备连接数超1亿台（套），全国累计上云上平台企业约400万家次，平台应用已拓展至49个国民经济大类，实现了41个工业大类以及185个工业中类全覆盖。作为工业互联网平台赛道的三类典型，工业富联、宝信软件、用友网络近期发布了2025年年终财报和业绩预告。其分化显著的业绩，也正是三家“双跨”平台在行业规模化应用阶段，发展路径的客观呈现。
冰火交织的财报
财报数据显示，工业富联2025年营收突破9000亿元大关，达9028.87亿元，同比大幅增长48.22%；归母净利润352.86亿元，同比增长51.99%。工业富联的爆发式增长，核心驱动力来自AI服务器业务的井喷。2025年，公司云计算业务收入达6026.79亿元，同比暴增88.70%，占总营收比重首次突破三分之二。其中，云服务商AI服务器营收同比增长超过3倍。通信及移动网络设备板块优异，2025年实现营收2978.51亿元，同比增长3.46%。值得注意的是，在整体业绩高歌猛进的同时，工业富联的工业互联网业务却持续承压。2024年，该业务营收9.4亿元，同比降42.92%，毛利率减少4.02个百分点至45.79%。2025年年报虽未单独披露该板块数据，但从“云计算”“通信网络”两大板块的绝对主导地位来看，工业互联网业务的收入贡献已微乎其微。
与工业富联的狂飙突进形成鲜明对比，宝信软件2025年交出了一份“收缩”的答卷：营业收入109.72亿元，同比下降19.59%；归母净利润13.05亿元，同比下降42.40%。从业务结构看，软件开发及工程服务营收71.64亿元，服务外包营收37.65亿元。经营活动现金流净额达21.47亿元，同比增长28.48%。尽管业绩承压，宝信软件在AI领域的战略布局却可圈可点。在工业领域，“宝联登”钢铁行业大模型是公司最亮眼的名片，该产品采用“基础大模型+行业垂类大模型+应用场景领域模型”三层架构，构建了“场景、模型、数据、算力、平台五位一体”全栈能力。在应用层面，宝信软件已创建智能体1000多个，广泛应用于生产管理、设备维护、质量监控等场景；围绕配煤配矿、安全视觉、高炉、转炉等8大场景，已完成100多个AI应用场景上线。
用友网络2025年的业绩预告显示出明显的改善信号：预计实现营业收入91.7亿元至92.7亿元，由负增长转向企稳回正；归母净利润亏损13.0亿元至13.9亿元，同比减亏约6.7亿元至7.6亿元；第四季度单季实现扭亏为盈；经营性现金流净流入超7亿元，同比改善10亿元。这是用友网络多年来出现明确改善信号。
三类平台的核心生存逻辑
2025年的财报数据，清晰地显示出工业互联网平台赛道的三条截然不同的发展路径。工业富联、宝信软件、用友网络三家企业，分别代表了硬件制造型、垂直深耕型、横向平台型三种商业模式。
工业富联的本质是AI算力硬件制造商。其增长逻辑高度绑定全球科技巨头的资本开支周期——当微软、亚马逊、谷歌等云服务商竞相加码AI基础设施，工业富联作为“卖铲人”，自然迎来业绩井喷。这是典型的“产业链上游红利”逻辑：不直接面对最终用户的智能化需求，而是为智能化提供底层算力支撑。这种模式的护城河在于规模制造能力和供应链整合能力，但风险也同样明显——一旦全球AI投资热潮退却，业绩弹性将迅速收窄。
宝信软件则是深度绑定钢铁这一垂直行业。作为宝武集团旗下的工业软件企业，宝信软件的优势在于对钢铁工艺流程的深刻理解。其“宝联登”钢铁行业大模型、天行系列PLC产品、冶金工业具身智能机器人等，都是围绕钢铁行业的具体痛点展开的深度创新。这是典型的“垂直深耕型”平台的生存状态：护城河深、客户黏性强，但抗周期波动能力较弱。
用友网络则是横向平台型SaaS厂商的代表。其BIP平台覆盖财务、人力、供应链、制造等全业务领域，服务客户遍布各行各业。这种模式的优势在于市场空间广阔、可复制性强，但挑战也同样突出：云订阅转型需要高昂的前置投入，而收入确认被分摊到合同周期内，导致“增收不增利”的阵痛期漫长。
这三种路径没有绝对的高下之分。工业互联网平台赛道的本质，从来不是单一模式的通吃，而是不同企业基于自身禀赋做出的差异化选择。正如《工业互联网平台体系研究报告》所指出的，平台企业正呈现出“分类分级发展”的态势。
谁能接住“规模化+智能化”双红利
如果说过去几年“双跨”企业赛道的竞争焦点是“跑马圈地”，那么2025年的财报数据则传递出一个明确的信号：竞争规则正在发生变化。规模扩张不再是唯一的评价标准。企业正在从追求“规模增长”转向追求“质效提升”。这一转型不仅体现在企业经营策略的调整上，更与顶层政策的引导形成了同频共振。
2025年底，工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年，建成具有一定影响力的平台超450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套）；平台普及率达到55%以上，基本建成泛在互联、数智融合、深度协同、开源开放的新一代工业互联网平台生态。而这一政策导向，也恰好印证了行业趋势的演变方向，让“质效提升”的转型路径更加清晰。
从行业趋势来看，主要呈现三大特点：一是“AI+工业”融合深化，工业大模型从“工具”升级为“智能大脑”，具备全栈算力能力的企业与拥有垂直场景数据的企业将分别受益；二是订阅模式成为主流，云服务占比与NDR数据将成为衡量平台价值的核心指标；三是政策引导分类发展，工信部推动的“平台企业分类分级”，将使头部企业与特色平台各得其所，避免低水平重复建设。
2026年作为“十五五”开局之年，工业互联网行业将迎来“规模化应用+智能化升级”的双红利期。三大平台的发展前景，取决于其能否补齐短板、强化优势。近几年的发展，也不难发现工业互联网行业不再是“雨露均沾”的蓝海，而是“各凭本事”的竞技场。谁能接住“双红利”，取决于谁能更好地回答一个根本问题：在客户眼中，我提供的到底是“可有可无的工具”，还是“不可或缺的能力”？
