因为大唐集团承载着国内TD建设的重要意义，因此其旗下唯一的上市公司大唐电信（*ST大唐 600198）的走势也一直是投资人关注的焦点，当初大唐电信“出尔反尔”的业绩预盈公告已经惹得投资人“义愤填膺”了，如今，关于重组的传闻又是此起彼伏，而大唐电信再一次地变换着自己的论调，关于重组也是云山雾里让人们不知所以然，究竟*ST大唐的重组是朝什么方向演变？投资人对大唐的消息也就更多地关注起来。

    近日，国家开发银行与大唐电信集团签订全面合作协议，大唐集团将获得国开行的300亿元人民币贷款，为其TD-SCDMA网络建设提供长期融资支持。而这个消息也直接刺激了资本市场对*ST大唐的看好，股价直接达到涨停板。据悉，此次300亿元贷款属于政策性的整体打包贷款，利率大约是普通商贷的2/3，主要将用于TD-SCDMA网络建设的一期备货和二期备货。虽然不是直接给*ST大唐输血，但是因为大唐集团内部的博弈关系，是不是这也是促成*ST大唐重组的一个关键因素？

    由于赢利状况持续不佳，大唐电信近年来在资本市场上已经没有融资行为，日常经营资金除了来自产品销售收入外，其余基本都来源于银行贷款。如果获得300亿元贷款中的部分资金支持，大唐电信的资金面将得到很大改观。5月28日，大唐电信公告称，“公司控股股东电信研究院考虑将持有的公司股权无偿划转给大唐电信科技产业控股有限公司持有并管理。”

    其实，国资委已经明确表示，到2010年前，157家中央企业将整合为80-100家，大唐电信的大股东电信研究院也是央企之一，从现状看，旗下资产进行重组的可能性极大。更何况*ST大唐已经连续两年亏损，不重组将面临着退市的可能，大唐集团对大唐电信的重组也必然会推进，这也是投资人对*ST大唐一直比较看好的一个方面，毕竟重组就可能带来资产置换，优质资产的进入，*ST大唐的基本面将发生巨大的变化，尤其是TD概念的引入，对*ST大唐的未来增值空间是非常具有想像力的，*ST大唐的接连涨停显然也是对此的预期。

    但是，*ST大唐的重组注定不是一帆风顺的。*ST大唐已经发布公告称，大唐电信在11月24日前不会进行重组。目前，大唐集团除了大唐电信外，还有三块资产：信威通讯、大唐高鸿，以及大唐移动，但这三块资产的赢利能力都不强。即使这些资产注入上市公司，大唐电信的业绩也不会发生很大的改观。今年以来，大唐电信的重组方案已经有多个版本在业内流传，包括：中国移动向大唐集团注资30亿元；信威将借壳上市；大唐与普天将“再续前缘”；华为参与大唐集团内部重组；以及国资委将直接向大唐集团注资40亿元。虽然上述传闻都被当事方一一否定，但可以预测的是，大唐电信重组不排除将引入新的战略投资者，通过集团外部资产的注入来提升整体的实力。而且，通过这些重组的信号，我们也发现，*ST大唐还是很吸引人，幕后的焦点当然是关于TD的建设和研发。

    中金公司发表研究报告称，大唐集团重组仍有相当的不确定性，过程会相当复杂。同时，不排除大唐集团最终以大唐控股为平台，整合下属各控股公司。另外，中金公司强调，大唐集团最有价值的资产仍是大唐移动。而即便将大唐移动全部资产置入大唐电信，公司目前的估值仍然过高。我们可以预测的是，*ST大唐的重组是必然会进行的，大唐集团旗下就这么一个上市公司，怎么可能让它退市呢？至于*ST大唐如何重组，是不是要把大唐移动的资产置入，还是引进新的战略合作公司，目前还停留在一个酝酿阶段，资本市场对*ST大唐的期待，无疑也是对TD的一种期待，正因为大唐集团下面还有TD这样的概念和资产，那么*ST大唐的重组也不会没有前途，只是重组的不确定因素还比较多，而资本市场对*ST大唐的预期已经大大超过其重组后的溢价，因此风险意识不可不防。