通信世界网消息（CWW）“当行业蓬勃发展时不断开枝散叶，当行业趋于稳定时抱团取暖。”这或许是整个IT业发展的趋势。
11月1日，戴尔科技宣布已完成分拆其对 VMware 81% 的股权。这意味着VMware公司将成为一家股票市值接近640亿美元的独立软件开发商，恢复原本以软件为重的业务发展。
有关这笔交易的消息于今年4月首次披露，而此次分拆落地后，VMware 还向包括戴尔科技在内的所有 VMware 股东派发了 115 亿美元的特别现金股息，后者已收到 93 亿美元，并将这些资金用于偿还债务。
而这笔债务正是2016年收购EMC（包括VMware）时累积的约416.2亿美元长期债务，这也再次将“IT史上最大的收购案”推向人们视野中，引发了新的思考。
重金收购值不值？
作为全球科技巨头，戴尔公司是在IT时代崛起的，先后经历了互联网、移动互联网、云计算等新商业的冲击，如今依然屹立行业前列。1988年戴尔公司在美国上市，一路高歌猛进，跻身全球五大计算机系统制造商之一，摘得全球第一PC厂商的桂冠。而从2011年开始，全球PC出货量持续下滑，全球移动互联网开始高速发展，移动设备给饱和的PC市场带来了巨大冲击。
在数字化转型的浪潮中，迈克尔•戴尔凭借着与身俱来的的冒险精神开始带领戴尔开始转型。2010年戴尔先后收购了9家企业，包括云计算厂商和存储服务公司。基于对转型的慎重考虑，2013年2月戴尔创始人迈克尔·戴尔与私募股权公司银湖资本联手，以250亿美元的杠杆收购将戴尔公司私有化，9月份正式退市。自2013年开始，戴尔在全球各地的投资重点，已不局限在促进PC等硬件设备业务增长与加速交付简化和改善后的客户体验上，而是转入储存业务、云计算、大数据以及端到端的解决方案等领域。
如果说投资重点的转移是PC市场饱和的不得已，那么斥巨资收购EMC足以看出戴尔向IT服务的转型的决心。2015年10月，戴尔宣布斥巨资670亿美元收购EMC公司，并成立全新的DELL Technologies（以下称：戴尔科技集团），这宗收购案创造了世界科技史上迄今为止最大的一笔收购。值得注意的是，创建于1979年的EMC是一家美国数据存储设备制造企业，而在纽约纳斯达克上市的云基础设施公司VMware正是EMC旗下的子公司，一并被戴尔收入囊中。
对EMC的收购，正好与戴尔科技集团1999年开始涉足网络服务器领域起及今后长达近二十年针对存储、大数据、云计算等领域标的的收购形成了最终的整合。技术与产品的新组合，使得戴尔科技集团可以为客户提供最完整的端到端的解决方案。
至此，戴尔科技迎来了新的时代。2018年1月，戴尔科技集团与由其控股的VMware达成反向收购交易，时隔五年，戴尔科技集团重新上市。2019财年全年营收906.2亿美元，同比增长14.65%；2020年财年全年营收921.5亿美元；2021财年全年营收达到942亿美元。
图1 戴尔科技集团年报
注：2019财年时间区间：2018年2月3日到2019年2月1日；
2020财年时间区间：2019年2月3日到2020年2月1日；
2021财年时间区间：2020年2月3日到2021年2月1日。
按照美国通用会计准则比较戴尔科技三年的营收明显呈现增长趋势，同时净利润连续三年也呈现增长趋势很明显。由此不难看出，戴尔科技集团的快速转型非常成功，这也间接证明了收购EMC的策略是奏效的。
多云时代，VMware推出“云智能”策略扩圈
在这场交易中，有人认为VMware是最大的赢家。1998年2月公司成立伊始，VMware就使云计算的核心原则虚拟化成为主流，从而彻底改变了数据中心，也奠定了VMware在企业数据中心、私有云领域的领导地位。
如今，VMware在被EMC公司以不到10亿美元的价格收购18年之后重新获得独立运营权，市值高达640亿美元规模，增长高达600%。此次分拆为 VMware 提供了执行其多云战略的更大自由度，简化的资本结构和治理模式，以及额外的运营和财务灵活性。
“除了戴尔技术，VMware还有一个非常大的合作伙伴生态系统，我们需要在他们的合作伙伴生态系统基础上给予他们更多的自由。戴尔科技公司也希望在我们的合作伙伴生态系统中有更多的自由，这也是一个推动并提供股东价值的大好机会。”戴尔公司全球高级副总裁兼首席财务官汤姆·斯威特指出，剥离后，戴尔仍将与VMware保持密切关系。
作为一家独立公司，VMware现在也可以灵活地与所有云和本地基础设施公司进行更深入的合作，也可在多云时代大展身手。VMware 首席执行官 Raghu Raghuram 表示：“在策略层面，我们的客户正在从‘云优先’转向‘云智能’，他们将根据合适的工作负载选择合适的云和云服务，并转向多云环境。我们可以为所有应用程序提供多云平台，帮助客户实现数字创新和企业管控，进而加速其现有和未来业务发展。”
针对未来规划，VMware总裁Sumit Dhawan表示，与戴尔公司的分拆将使该公司的业务不再专注于企业数据中心，并使其在云计算方面的投资和收购有着更多的自由。并表示将努力以三种独特的方式为客户提供服务，一是成为客户最关键业务运营的可信赖基础；二是通过提供一流、创新的解决方案组合来实现客户多云的愿景；三是通过建立广泛的战略合作伙伴关系来释放多云的全部潜力。
值得一提的是，VMware持续以其虚拟化软件技术推动市场发展，在不久前推出了全栈式、集成化的跨云服务(VMware Cross-Cloud Service)以帮助客户驾驭多云时代。与此同时，VMware也积极与NVIDIA、Google、IBM、甲骨文、AWS、微软等厂商合作，使其虚拟化软件业务应用走向云端化发展，助力企业数字化转型，加速业务上云、现代化应用服务发展。
合作关系不变，鱼和熊掌或可兼得
对于戴尔科技来说，尽管与VMware已经分家，但VMware 董事会不变，迈克尔·戴尔将继续担任戴尔科技的主席兼首席执行官，以及 VMware 董事会主席。所以，戴尔科技既能减轻债务，还可以通过与VMware的战略合作维持其技术地位。可谓是鱼和熊掌兼得。
从披露的新闻稿中可以看到，戴尔科技 和 VMware 将保留一份强大而独特的商业协议，以保留公司关系中最有价值的部分，例如关键解决方案的共同开发以及销售和营销活动的一致性，同时允许战略灵活性。 VMware 将继续使用戴尔金融服务来帮助其客户为其数字化转型提供资金。
“在对潜在战略选择进行全面评估后，双方认为，这笔交易将简化资本结构，并创造额外的长期企业价值。”迈克尔·戴尔表示，戴尔科技与VMware的合作伙伴关系“将继续发展并变得更强大。”
未来，戴尔方面将继续销售VMware的产品组合，双方也将继续在VxRail、Dell-EMC、VeloCloud SD-WAN、Digital Workspace以及安全等领域保持合作。值得注意的是，戴尔科技与VMware在过去五年的合作当中达成了理想的双边收益。戴尔科技CFO Tom Sweet在此前的电话会议上重申：“戴尔公司的渠道销售收入占VMware 2021财年总收入的35%。”
两家公司也同意在前沿及电信等联合创新领域继续携手，VMware则继续享有DFS等互惠性计划的支持。两家公司均认为此次调整将给双方带来更大的发展机遇。
总而言之，对于戴尔科技与VMware的客户及渠道合作伙伴来说，此次交易不会带来什么实质性的改变。至少在未来五年之内，两家公司的关系将与拆分之前甚至保持一致。戴尔科技与VMware的彼此独立将给客户与渠道拓展带来重大机遇。
