通信世界网消息（CWW）2022年8月，中国移动、中国电信和中国联通先后发布了各自的2022年上半年财报。综合整理既往5年三大运营商的上半年财报数据，可以看出：第一，在运营商整体经营方面，V型反转态势明确；第二，在公众市场方面，移动业务稳定，家庭业务场有效增长；第三，在政企市场方面，多业务齐头并进，为运营商绘制了“二次增长曲线”。
整体经营：V型反转态势明确，竞争格局基本无变化
营业收入和利润：2019年完成触底后，增长态势明显
综合分析三大电信运营商2018H1—2022H1的财报，2019年之后，各运营商的收入和利润均呈现连续增长的态势。
在营业收入上，2022年上半年，尽管受到新冠肺炎疫情的不利影响，但三大运营商的营收增速普遍高于10%，尤其是体量最大的中国移动增速更是达到了12.0%，而中国联通则实现了增速的四连涨。具体数据如图1和图2所示。
图1 2018H1—2022H1 三大运营商营业收入（亿元）
数据来源：三大运营商历年上半年财报
图2 2019H1—2022H1 三大运营商营业收入增速
数据来源：三大运营商历年上半年财报
在净利润方面，2022年上半年，三大运营商的净利润呈现高速增长态势，全面超过18%，且均高于营业收入增长幅度，这表明各运营商一方面加强内部管理，降本增效成果显著；另一方面，加大业务拓展力度，强化高利润的平台服务、应用内容服务等方面的经营，尤其是中国移动增速连续跃升，展现了“大象也能跳舞”。具体数据如图3和图4所示。
图3 2018H1—2022H1 三大运营商净利润（亿元）
数据来源：三大运营商历年上半年财报
图4 2019H1—2022H1 三大运营商净利润增速
数据来源：三大运营商历年上半年财报
竞争格局：市场占比基本稳定，总量差距持续放大
对比三大运营商的营收：首先，中国移动的绝对优势不可动摇，营收占比突破55%，高于其他两家之和；其次，各自的市场占比总体上基本稳定，其中中国移动略有上升，中国电信基本不变，中国联通略有下降（具体数据如图5所示）；最后，三大运营商的总量差距持续扩大，中国移动和中国电信之间的差距已经突破2500亿元，中国电信和中国联通之间的差距亦突破800亿元（具体数据如图6所示）。
图5 2018H1—2022H1 三大运营商营业收入占比
数据来源：三大运营商历年上半年财报
图6 2018H1—2022H1 三大运营商营业收入差距（亿元）
数据来源：三大运营商历年上半年财报
公众市场：移动业务稳定，家庭业务有效增长
移动业务：用户总量稳中有增，ARPU值有所回升
尽管国内移动用户市场基本趋于饱和，但随着各运营商加大营销力度、新型智能终端不断推出、网约车等“零工经济”带来的需求，导致多卡、多终端用户数量有所增长，由此带动了移动用户总量的稳步增长。其中，中国电信在融合套餐等营销政策带动下，移动用户数从2018H1的2.8亿户，增长到2022H1的3.8亿户，增量最大。具体数据如图7所示。
图7 2018H1—2022H1 三大运营商移动通信出账用户（万户）
数据来源：三大运营商历年上半年财报
从2019年6月5G牌照发放以来，各运营商的5G用户数量持续增加，目前三大运营商5G套餐用户占移动用户比重均超过50%，其中中国电信超过60%（如图8所示）。而5G用户的高ARPU值，也助力各运营商移动用户整体ARPU值的有效提升（如图9所示）。
图8 2022H1三大运营商5G套餐用户总量及占移动用户比重
数据来源：三大运营商历年上半年财报
图9 2020H1—2022H1三大运营商移动用户总ARPU和5G ARPU值（元）
数据来源：三大运营商历年上半年财报
家庭业务：用户增速重拾升势，宽带填充提升ARPU值
受疫情带动数字化、信息通信普惠化等因素的影响，家庭宽带用户总量不仅持续增长（如图10所示），并且整体市场的增长速度从2020年以后，呈现企稳回升的态势（如图11所示）。而中国移动在各类营销策略支持下，继2019年完成宽带业务对中国电信的超越后，保持快速增长，基本夺取了用户量的半壁江山（如图12所示），实现移动、宽带业务的双领先。
图10 2018H1—2022H1 三大运营商宽带出账用户（万户）
数据来源：三大运营商历年上半年财报
图11 2019H1—2022H1 各运营商宽带出账用户数增速
数据来源：各运营商历年上半年财报
图12 2018H1—2022H1 三大运营商宽带用户数占比
数据来源：三大运营商历年上半年财报
从宽带的ARPU值上来看，近年来随着高价值的千兆宽带推广，各运营商基本扭转了宽带连接ARPU值持续大幅度下降的趋势（如图13所示）；并且随着家庭大视频、全屋组网、智能家居等业务的发展，单根宽带所创造的附加值保持增长，具体体现在宽带综合ARPU值与宽带连接ARPU值的差额上。
图13 2018H1—2022H1三大运营商宽带连接ARPU值（元）
数据来源：三大运营商历年上半年财报
政企市场：多业务齐头并进，产业数字化成为“第二曲线”
产业数字化：成为三大运营商收入增长的核心驱动力
三大运营商在财报中对产业数字化的名称、定义与统计口径略有差异，但总体形势基本相同。
首先，从收入规模上看，2022H1中国移动已经突破900亿元，中国电信接近600亿元，而中国联通亦超过300亿元，具体数据如图14所示。
图14 2020H1—2022H1三大运营商产业数字化收入（亿元）
数据来源：三大运营商历年上半年财报
其次，从收入增速上看，2022H1三大运营商在产业数字化领域的增速均远高于总体营收的增速，表明产业数字化已成为拉动营收增长的核心驱动力。具体数据如表1所示。
最后，从收入占比上看，自2020H1以来，三大运营商产业数字化营收占总体营收的比重均处于在持续增长中，表明其地位日益提升，具体数据如图15所示。
图15 2020H1—2022H1三大运营商产业数字化收入占总营收比重
数据来源：三大运营商历年上半年财报
具体业务1：物联网——成功实现“物超人”
在物联网领域，根据工信部发布的《2022年上半年通信业经济运行情况》，截至2022H1“物超人”即将成功实现。而在公布数据的运营商中，中国联通收入达到43亿元（增长43.3%），中国电信连接数达到3.6亿（增长30.2%），中国联通连接数达到3.4亿（增长24.0%）。
具体业务2：云和IDC——云网设施加强建设，收入高速增长
财报显示，三大运营商积极响应云网融合、算力网络等战略，并承接“东数西算”工程，纷纷加强相关基础设施的建设，包括建设全国范围内的层次化、高速算力节点，以及推动绿色设施的建设等。以基础物理设施（IDC机架）为例，中国移动、中国电信和中国联通的IDC机架数分别达到42.9万、48.7万和34.5万。
从业务收入角度来看，三大运营商的IDC收入稳步增长（如图16所示），而云业务收入则呈现“爆发式”增长，中国移动和中国联通较去年同期均实现了倍增（如图17所示）。
图16 2018H1—2022H1三大运营商IDC业务收入（亿元）
数据来源：三大运营商历年上半年财报
图17 2018H1—2022H1三大运营商云业务收入（亿元）
数据来源：三大运营商历年上半年财报
具体业务3：5G to B业务——进入快速商业化阶段
截至2022年上半年，中国移动、中国电信和中国联通5G基站数分别为100万和87万（电信和联通为共建共享），实现了全国地级以上城市的全覆盖，为5G to B项目的开展奠定了良好的基础。
基于前期的试点以及标杆项目建设，目前5G to B进入了快速商业化阶段，中国移动、中国电信和中国联通的5G to B项目数，分别超过了10000、9000和8000；而在体现5G to B深度应用的5G专网方面，三大运营商分别达到4400个、2500个和2014个，以中国电信为例，2022年上半年新增5G专网1300个，实现倍增，这充分体现了市场的接受程度。
