3月26日，硅谷知名媒体披露英伟达即将以数亿美元收购硅谷初创公司Lepton AI，引发AI行业震动。近年来，英伟达主要客户通过自研芯片和低价租赁策略不断削弱其GPU市场垄断地位，由此英伟达通过投资布局，持续补强其在软件生态和应用落地的短板，实现从“硬件垄断”向“硬件+软件+应用全栈服务商”的生态布局。本次收购Lepton AI正是英伟达加码云和软件领域布局的战略之举，对我国AI基础领域建设有重要启示。
英伟达收购Lepton AI事件分析
数据中心业务是英伟达核心增长引擎，2024财年贡献78%营收（475亿美元）。与此同时，英伟达的主要客户1微软、亚马逊和谷歌等加速自研芯片并提供低价算力租赁服务，对其持续增长构成威胁。为此，英伟达正谋求从“卖铲人”向“全栈服务商”转型。
Lepton AI是一家提供GPU云服务的AI初创公司，具备三方面优势吸引英伟达对其投资：一是轻量化资源调度。Lepton AI2的云原生工具链FastGPU通过多云整合技术和弹性调度算法，帮助客户优化算力使用效率，降低算力成本，综合费用约为亚马逊等头部企业的60-70%3。二是低代码开发范式。Lepton Search仅用500行代码实现对话式搜索引擎，开源后迅速登上GitHub热榜，其“极简开发”理念降低开发者使用门槛，吸引更多“长尾客户”。三是顶尖级技术团队。Lepton AI创始人贾扬清是深度学习框架领域的标杆人物，曾主导开发PyTorch、Caffe等深度学习框架，团队还集结了神经网络交换标准ONNX的联合创始人等顶尖人才，技术能力覆盖AI框架、分布式系统、云原生工具链等关键领域。
英伟达近两年投资特点
近两年英伟达投资活跃，共投资92次，投资密度远超微软和亚马逊4。根据IT桔子和金融时报数据，2024年英伟达投资规模突破10亿美元，同比增长15%。同时，英伟达加大收购力度，2024年共完成6起收购，超过前四年总和。英伟达投资主体呈现“三驾马车”架构：NVIDIA主导战略投资和收购，重点补强AI软件工具链；NVentures专注先进制造、生物医疗等垂直领域风险投资；Inception负责对初创企业开展孵化计划，通过硬件折扣、技术赋能构建开发者生态。总体而言，英伟达近两年投资呈现“生态布局-技术创新-战略联盟”的三维特征。
1.生态布局，构建“硬件+软件+应用”的全链条体系。
一是AI基础设施强化。2024年收购Run:ai（资源调度）、Deci（模型优化）、OctoAI（推理服务）、Brev.dev（开发工具）、Shoreline（故障处理）五家企业，完善数据中心从算力分配到模型部署的全流程工具链，形成AI基础设施生态闭环，本次收购Lepton AI正印证了英伟达对软件技术投入的持续加码。二是垂直场景渗透。英伟达集中投资智能制造、生物医疗两大场景，投资企业数分别占比15%，自动驾驶场景也有涉猎，占比4%。如投资金属3D打印Seurat Technologies，抢占绿色制造赛道；收购AI医疗公司VinBrain，优化AI影像模型开发；参与自动驾驶Wayve融资，加速构建高精度虚拟测试环境。
2.技术创新，布局前沿领域抢占下一代AI技术制高点。
一是空间智能领域，布局图形计算、虚拟仿真和空间感知技术。2024年投资World Labs，专注世界模型（LWM）开发，将AI从2D图像处理提升至3D空间智能领域；投资Figure AI、Bright Machines、Serve Robotics等七家机器人公司，覆盖通用人形机器人、制造、配送全场景。二是生命科学领域，布局基因工程、生物制药等交叉学科。投资ArsenalBio（基因编辑）、Generate Biomedicine（蛋白质生成）等七家公司，致力于AI技术加速基因测序和缩短药物研发周期。三是量子和光子计算领域，布局光传输和GPU超高速计算。设立加速量子研究中心NVAQC，联合哈佛、MIT、Quantinuum等合作伙伴研发量子纠错、算法模拟与硬件控制优化技术，突破传统算力计算问题；投资Xscape Photonics，利用其ChromX光子解决方案破解超大规模GPU集群互联瓶颈。
3.战略联盟，以资本为纽带强化产业链掌控权。
一是产品绑定，构建GPU应用壁垒。通过投资OpenAI、xAI、CoreWeave等企业，在合作协议中嵌入GPU使用条款，既保障产品销售又通过资本纽带强化客户黏性，使英伟达产品成为AI研发的“默认选项”。二是追加投资，锁定行业话语权。如在AI搜索赛道，一年内对Perplexity AI实施两轮注资，推动其估值飙涨9倍至90亿美元，远超行业平均水平，以较低成本实现对AI搜索赛道的掌控。
本次收购事件的启示
1.构建自主可控的国产技术生态体系。
一是加快构建自主开源技术生态，通过政策引导和市场激励结合，推动昇腾、MindSpore等国产技术标准完善，提升国产技术应用比例，保持与国际主流标准兼容互通，实现技术生态的平稳过渡。二是优势场景突破，如在机器人、自动驾驶领域鼓励发展国产高速互联标准，替代英伟达NVLink生态，推动芯片、框架、算法与应用的纵向深度融合，在中国优势场景中抢占话语权。三是持续加强国产高端AI芯片攻关，应对英伟达下一代芯片架构Rubin（2026）和Feynman（2028），重点推进量子芯片研发，突破超高速、大规模并行计算瓶颈，提升高端芯片领域核心竞争力。
2.推动算力建设从物理基建迈向精准使用。
一是提升我国算力智能调度能力，在“东数西算”工程中进一步深化“软件定义算力”的新范式，针对多集群广域网高效互联、跨硬件异构管理等领域加强研发，提升使用效率。二是加快推动分布式算力网络建设，探索基于国产芯片的算力联盟，通过跨区域、跨企业协作构建自主可控的算力池，整合闲置算力资源，试点“算力银行”模式，提高利用率。三是加强AI应用工具开发，类似Lepton Search通过极简代码生成AI应用，推动低代码工具链开发，并加强与国产硬件和软件框架的协同优化，降低中小企业使用AI的技术门槛，推动算力使用。
3.加强关键基础技术攻关与商业转化。
一是鼓励企业、高校、研究机构加强关键基础技术科研，通过技术竞赛、人才激励等举措，吸引高技术人才开展深度学习框架、AI编译器等底层领域研发。二是加速研发成果转化，完善针对技术型初创企业的扶持政策，如税收减免、设立“AI框架专项基金”等，通过政策引导资本投向底层技术领域，重点支持关键基础技术攻关项目，激励底层技术研发。
注释：
1.新浪财经数据：彭博社估算，英伟达最主要的客户微软、亚马逊、谷歌的收入占比分别为19%、6%、6%。
2.Analysis最新发布的全球首个ClusterMAX GPU云服务评级体系，Lepton AI凭借“云原生+多云整合”的轻资产模式，在无需自建数据中心情况下实现算力资源的智能调度，成功跻身全球GPU云服务第二梯队。
3.LeptonAI官网NVIDIA-H100*8的售价为24美元/小时，亚马逊官网NVIDIA-H100*8的售价为31.464-52.86美元/小时。
4.根据IT桔子数据，2023-2024年间，微软投资32次，亚马逊28次。
