银行人士称，余额宝们不是鲶鱼，根本是“搅屎棍”，好不容易这几年银行不打价格战，风险管理意识和经营意识在加强，余额宝们这么一搞，银行全面上浮存款利率迎战，投入系统和类似产品，增大营销投入，结果就是单位存款成本大幅上升，资金成本高了贷款不打折。

余额宝等产品却几乎稳赚不赔。余额宝最新规模破4000亿元，一个月增1500亿元，一年管理费0.3%、托管费是0.08%、销售服务费是0.25%。腾讯科技计算出，支付宝一年可获得至少超10亿元。这也是为何余额宝被钮文新称为趴在银行身上的“吸血鬼”。

余额宝或被套上紧箍咒

互联网货币基金规模突飞猛进，让银行系保险公司已感受到压力。有银行系保险公司高管感叹，由于余额宝等理财产品畅销，银行存款业务被分流，银行系保险公司受到很大冲击。一旦银行存贷款利率化，银行依靠存贷差的发展模式走到尽头，银行冬天就会来临。

余额宝也引发监管部门关注。据财新网报道，在最近基金业协会召集的一次会议上，证监会有关负责人向该项业务排名靠前的基金公司重点提示基金资产高度依赖银行协议存款风险。

当前货币基金偏爱协议存款，在于一项有利于货基流动性管理的政策安排，即“提前支取不罚息”——货币基金如果从银行提前支取协议存款，将仍然享受约定利率水平。如果银监会方面从银行业利益的角度考虑取消这项政策，货币基金的流动性管理将面临巨大考验。

而且，一旦银行表外资产难以承受高负债，协议存款利息难保，将对货币基金、尤其是对短期资产依赖极高的余额宝等互联网货币基金的流动性管理带来巨大挑战。

最典型的是天弘基金，规模已达到4000亿，其绝大部分投资于协议存款，按照当前6%的利率计算，一年的支出达到240亿元。天弘基金无疑面临巨大流动性和兑付风险。

知情人士称，证监会要求基金公司把风险准备金与协议存款的未支付利息挂钩，必须能足够覆盖潜在风险。此前，风险准备金是按照管理费收入的10%计算。

经济观察报曾报道，如果按照风险准备金是未付利息2倍的要求，简单测算下来目前余额宝需要的风险准备金在26亿~28亿元。天弘基金的13.2亿元管理费收入不够。其解决方法有二，或是增加注册资本金转入风险准备金，或继续和银行谈判，让大量利息提前到账。

另一种算法是，余额宝所投协议存款的未支付利息天数一般会低于7天，托管行和基金公司在会计记账时也基本按照平均值来计算，简单测算下来，所需要风险准备金大约在几亿元，“远低于媒体测算的金额”。但无论怎样，都对其规模扩张加上个紧箍咒。

中国农业银行首席经济学家向松祚说，监管部门有一切理由要求余额宝遵守银行或一切存款机构必须遵守的规范；譬如上缴存款准备金、提取损失备付金、满足资本充足率等。如果余额宝必须遵守这些规定，它还能提供哪怕是6%的收益吗？